cashcom.pl

Firm średniej wielkości                          

Cashcom.pl rozpoczyna cykl "Pozagiełdowe źródła finansowania rozwoju. Na początek opinia z Katarzyny Dąbrowskiej, dyrektor pionu Bankowości Korporacyjnej Credit Agricole Bank Polska. W stabilnej i równomiernie rozwijającej się gospodarce, naturalnym źródłem pozyskania finansowania jest rynek kapitałowy – emisja akcji lub sprzedaż obligacji przedsiębiorstw. Jednak w czasach dużej zmienności rynków kapitałowych jaką mamy obecnie, emisja papierów wartościowych na giełdzie obarczona jest dużym ryzykiem i niepewnością co do oczekiwanej kwoty pozyskanego kapitału.

W takiej sytuacji rozwijające się przedsiębiorstwo może skorzystać z innych źródeł finansowania, jakimi są kapitały własne, kredyty handlowe, kredyty bankowe oraz inne instrumenty finansowe dostępne na rynku, takie jak np. factoring lub leasing.

Wśród kapitałów własnych niewątpliwie największe znaczenie ma kapitał wniesiony przez akcjonariuszy lub udziałowców firmy do spółki na samym początku jej działania, a później podwyższany – albo w drodze bezpośrednich dopłat wspólników albo w drodze pożyczek podporządkowanych. Dobrze prosperujące przedsiębiorstwo, generujące zyski, co najmniej część tych zysków powinno przeznaczyć na podniesienie kapitału co umożliwia firmie dalszy wzrost. Inną możliwością jest łączenie się przedsiębiorstw celem uzupełnienia oferty produktowej lub usługowej i jednocześnie celem zwiększenia możliwości rozwojowych obu połączonych jednostek.

Jako jedno ze źródeł finansowania zwykle podaje się również odpisy amortyzacyjne – pamiętajmy jednak, że powinny być one przeznaczone na odtworzenie majątku trwałego. W związku z tym trudno je uznać za źródło finansowania wzrostu przedsiębiorstwa.

Do kapitałów własnych należy też zaliczyć możliwość pozyskania finansowania z różnego rodzaju funduszy kapitałowych typu venture capital, w tym funduszy wysokiego ryzyka. Pamiętajmy jednak, że fundusze te oczekują wysokich stóp zwrotu, co czyni to źródło pozyskania pieniędzy bardzo drogim.

Pozostałe źródła finansowania rozwoju to finansowanie ze źródeł nie związanych bezpośrednio z akcjonariuszami. Mamy tutaj do czynienia z różnorodnymi formami kredytów handlowych udzielanych kontrahentom – odraczanie terminów płatności zapewnia komfort finansowy w realizacji celów gospodarczych.

Kolejnym takim źródłem finansowania rozwoju przedsiębiorstwa są kredyty bankowe, czy to w formie kredytów zaspokajających bieżące potrzeby przedsiębiorstwa, czy to kredyty inwestycyjne współfinansujące długoletnie inwestycje w środki trwałe. Niektóre branże mają dostęp do kredytów preferencyjnych, subsydiowanych przez Skarb Państwa lub Unię Europejską.

Pozyskanie kredytu bankowego może być w niektórych okolicznościach trudne z uwagi na konieczność spełnienia przez przedsiębiorstwo określonych warunków, które – w okolicznościach zmienności rynków kapitałowych reagujących na trudności gospodarcze – może być niewykonalne w określonym czasie i za cenę akceptowalną dla firmy.

Warto pamiętać też o innych źródłach finansowania, jakimi są factoring i leasing. Factoring to finansowanie należności, czyli dostęp do kapitału obrotowego, oraz leasing – jako finansowanie przedsięwzięć o charakterze średnio- i długoterminowym (np. zakup sprzętu, wyposażenia, środków transportu).

Ważnym elementem, który może mieć pozytywny wpływ na rozwój firmy w sytuacji, kiedy ograniczone są możliwości pozyskania kapitału z giełdy, jest wchodzenie w różnego rodzaju alianse i partnerstwa w działalności gospodarczej z innymi firmami. Relacje te nie muszą przyjmować formy fuzji, mogą to być porozumienia o współpracy na warunkach, które pozwolą wszystkim zainteresowanym stronom rozwijać się harmonijnie i czerpać korzyści z takiej współpracy.

Jednym z takich rozwiązań jest franczyza, która łączy potrzeby rozwojowe większych firm z potrzebami rozwojowymi firm mniejszych. Partnerstwa biznesowe mogą prowadzić do zróżnicowania kanałów dystrybucji i zwiększenia możliwości pozyskiwania nowych klientów oraz do zwiększania siły przetargowej ich członków w negocjacjach z dostawcami towarów lub usług. W rezultacie pozwalają uzyskać lepsze warunki prowadzenia działalności, a tym samym pozytywnie wpływają na rozwój firm.

W warunkach dużej zmienności na rynkach kapitałowych, czyli ograniczonych możliwości pozyskania kapitału z giełdy lub poprzez emisję papierów dłużnych, zawiązywanie gospodarczych aliansów może być szansą dla polskich przedsiębiorców na zwiększenie skali ich działalności oraz dalszy rozwój ich firm.

Katarzyna Dąbrowska

Dyrektor Pionu Bankowości Korporacyjnej

Credit Agricole Bank Polska S.A.